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1-5月工业企业资产负债率持平于56.8%，采矿业下降较明显，制造业小幅加杠杆，但总体符合季节性特征。分所有制来看，国企、私企杠杆率整体平稳。当前流动性较为充裕、信用环境整体偏松的背景下，预计后续企业杠杆率整体平稳或小幅改善。企业产成品库存增速回落至4.1%，较1-4月下降0.8个百分点。主因短期需求相对稳定但供给短期较弱带来的被动去库现象，后续需求预计缓慢改善背景下企业主动补库动机或上升，库存增速大幅下行的空间有限。减税降费有助于稳定利润率，商品消费预计改善基建投资增速回升工业需求预计稳定增长，企业盈利有望改善。短期看，利方面减税降费预计有望令企业利润率稳中边际改善。量方面，预计下半年国内商品消费需求有所改善，基建投资增速亦有望回暖，工业企业整体需求预计保持较为稳定。

直到1月4日，中国石化才公告称，在日常监管过程中发现全资子公司联合石化套期保值业务出现财务指标异常，在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失，正在评估具体影响，年度外部审计师已经开始驻场审计。经过将近一个月时间，联合石化亏损数额才有了初步结论。

“从投资者的角度来看，高通方面将受到更大的关注，因为他们业务的很大一部分是专利使用费。从苹果的角度来看，投资者只想知道苹果是否可以使用最新的技术。”市场研究公司Cross Research LLC分析师Shannon Cross说。通过此次诉讼解决与高通之间的问题，可能会帮助苹果更快地将5G设备推向市场。从长期来看，这也将允许苹果从多个供应商处采购关键零部件。苹果曾表示，它更愿意从单一供应商采购零部件。

最后，总结下天风军工团队的观点。今年军工板块将迎来较多催化剂，我们认为，军工板块属于典型的逆周期资产，推荐各类投资者从资产大类配置的角度去进行配置。这就如同在全球经济不确定性较高时，黄金往往成为广大投资者的避险投资品种而受到较高关注的逻辑是类似的——在目前我国经济基本面增长不确定性较高时，军工作为逆经济周期的行业，是现阶段股票市场中值得重点关注的、对冲型和穿越型的二级市场股权资产品种。（注：“较多催化剂”观点详见报告《装备目录调整带来行业预期变化，关注市场预期差带来的投资机会》（2019年1月13日发布）、《经济下行压力中的对冲品，2019年从产业拐点到业绩拐点》、《策略&行业：至暗时刻尾声！布局成长板块超跌组合》、《装备目录调整带来行业预期变化，关注市场预期差带来的投资机会》（2018年12月23日发布））

我们总在说社会关系，其实，随着“屏社交”时代的到来，我们的所有社会关系主要就体现在微信的通讯录里，体现在各个群里，你根本无从逃遁。为了让这个关系稳固，你很难做到随性而为。这真是社交媒体时代的一大症候。以前通讯工具匮乏的时候，书信是人们维系社交的主要工具，我们从来不觉得麻烦，反而觉得奇货可居。现在有了各种社交工具，交流永无障碍了，却又滋生信息过载时代的各种心烦。

而袁国恩则表示，从阶段性防守的角度来看，该私募机构将更加看好大消费等一些弱周期、业绩更加稳健的投资标的。啤酒、白酒等行业板块，预计将成为该私募基金的重点关注领域。近期市场“破净”个股数量大幅增加。基岩资本副总裁杜坤则向中国证券报表示，随着近两年A股IPO堰塞湖的疏解，加上独角兽、CDR等政策的推出，越来越多的优质企业得以快速地在A股上市，价值投资理念愈发明确，并吸引了市场上大部分的资金。在此背景下，业绩较差的个股预计将继续成为“破净”的主力，而优质个股的长期投资价值仍然有望在股价表现上继续凸显。